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O NASDAQ 100 Index é um índice ponderado de valor de mercado modificado.

Os NASDAQ-100 Points são o impacto ponderado do valor de mercado sobre o valor do índice Nasdaq-100 atribuível à mudança de preço intradia de cada ação.

Por exemplo, se o índice Nasdaq-100 estiver acima de 100 pontos e nesta coluna a Cisco tiver uma mudança positiva de 10 pontos, então 10 dos 100 pontos ganhos serão atribuíveis à Cisco.

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Negociação de Opção de Índice.

Eu mencionei a troca de opções de índice em várias outras páginas, especialmente no comércio das páginas da semana. O que isto significa?

Você pode ter ouvido falar de opções de índice e foi intimidado pela idéia. Eu quero pegar uma página aqui e cobrir o que é um índice e como a opção no índice se compara com as opções regulares.

O que é um índice?

Um índice nada mais é do que uma coleção de ações reais que geralmente são agrupadas em algum tipo de setor ou commodity. Eles costumam ser usados ​​para avaliar o desempenho do amplo mercado ou do setor ou commodity que eles representam.

Alguns exemplos incluem o $ SPX, que é uma representação da avaliação das ações no S & amp; P 500. Este seria um índice de mercado amplo. O $ SOX, o índice semicondutor é um exemplo de um índice setorial, enquanto o $ OIX, o índice do petróleo, é um exemplo de um índice relacionado a commodities.

A maneira como um índice é valorizado varia. Alguns índices são conhecidos como preço ponderado, em que o valor do índice é essencialmente a soma do valor total de um número igual de ações que compõem esse índice. Outra abordagem para avaliação é conhecida como pesagem de capitalização. Nessa abordagem, a capitalização total de cada uma das ações no índice é agregada e dividida por algum valor divisor que reduz esse total a um número razoável.

É importante entender a diferença porque isso pode afetar o movimento do índice para várias ações, especialmente quando elas são ações com preço mais alto.

Opções de índice.

Muitos (mas não todos) índices negociam opções. Em geral, a negociação de opções de índices não é muito diferente das opções de negociação de ações. O preço da opção é derivado do preço e da volatilidade do índice subjacente. Na maioria dos casos no contrato ainda representa 100 ações do índice subjacente.

Existem algumas diferenças importantes nas opções de índice. Na maioria das vezes, as opções que negociamos em ações são opções de estilo americano. Outro estilo de opções frequentemente encontrado na negociação de opções de índices são as opções de estilo europeu.

Estilo europeu vs opções de estilo americano.

Aqui está a linha de fundo com opções de estilo europeu. O comprador do contrato não pode se exercitar antecipadamente. O que isso significa para um vendedor de opções é que eles não precisam se preocupar com a atribuição antecipada, um problema em potencial se uma posição vendida entrar no dinheiro.

A maioria das opções de índice (mas não todas) são de estilo europeu. Exemplos incluem opções na RUT (Russell 2000), SPX (S & amp; P 500), NDX (Nasdaq 100), DJX (Dow Jones 30). Há muitos outros também. Uma lista mais completa pode ser encontrada aqui.

Expiração e liquidação da opção.

Ao contrário da maioria das opções, que deixam de ser negociadas na terceira sexta-feira e expiram e se instalam no sábado ao meio-dia, as opções de índice são um pouco diferentes. Não entender a diferença entre os dois pode ser perigoso para sua conta de negociação.

A maioria das opções de índice deixa de ser negociada no fechamento dos negócios na terceira quinta-feira antes da terceira sexta-feira. O valor de liquidação é calculado com base no preço de abertura da manhã de sexta-feira de cada um dos componentes do índice. NÃO é baseado no tick de abertura do índice naquela manhã de sexta-feira, embora possa ser aproximadamente o mesmo preço. O valor de liquidação para cada um dos índices normalmente não será informado até várias horas depois.

Por que esse tipo de comportamento apresenta problemas em potencial? Deixe-me contar o que aconteceu com um dos meus negócios no NDX. Eu tinha vendido um spread curto que estava indo muito bem, embora não tivesse atingido o preço de fechamento desejado. Quinta à noite, o mercado fechou e o NDX ainda estava $ 20 acima do meu curto strike. Na manhã de sexta-feira, houve algumas notícias que causaram uma forte venda e no mercado aberto, o NDX ficou de fora. That's right, cerca de US $ 25 e agora estou no dinheiro por US $ 5. Para piorar as coisas, no meio da manhã, o mercado havia recuperado boa parte da diferença e a posição teria expirado se tivesse sido liquidada no sábado, como faz a maioria das opções.

Eu aprendi duas lições importantes disso. 1) Saiba como as opções que você está negociando realmente se comportam e 2) Nunca segure uma opção até a expiração.

Liquidação em dinheiro.

Opções de índice são liquidadas em dinheiro. Isso significa que, se uma tarefa fosse realizada, eu não seria forçado a comprar ou vender o índice (dependendo se é uma atribuição de compra ou venda). Eu teria que resolver em dinheiro. Deixe-me dar um exemplo.

Digamos que eu tenha vendido US $ 550 na RUT (não é uma boa ideia, a propósito) com o RUT sendo negociado a US $ 580. Digamos que no fechamento de quinta-feira, o RUT está sendo negociado a US $ 560 e eu decidi manter a validade (outra idéia ruim). Na manhã de sexta-feira, más notícias surgem antes que o mercado abra e as RUT baixem US $ 15 e o valor de liquidação seja de US $ 545.

Não serei atribuído ações da RUT porque não há estoque real. Em vez disso, serei obrigado a pagar a diferença entre o preço que eu pus a RUT para ($ 550) e o preço de liquidação ($ 450). Isso significa que devo pagar ao titular da opção $ 5 (ou $ 500) por cada contrato nessa posição.

Vantagens das opções de índice.

Com todos os problemas que listei acima, pode-se perguntar por que as opções de índice de comércio em tudo? Na verdade, existem algumas vantagens da negociação de opções de índice.

Uma vantagem com a negociação de opção de índice é o fato de que eles são exercícios de estilo europeu. Isso significa que se houvesse um caso em que a posição fosse contra mim e eu estivesse no dinheiro, eu não correria o risco de ser designado a menos que eu o mantivesse até a expiração.

Uma das principais vantagens da negociação de opções de índices de base ampla é o tratamento fiscal que as acompanha. Isso não pretende ser uma discussão tributária autoritativa, no entanto, a maioria das opções de índice de base ampla se enquadra na categoria de contratos da Seção 1256. Enquanto a maioria das outras opções de negociação se enquadram na categoria de ganhos de capital de curto prazo (15% -35%).

O tratamento fiscal para contratos da Seção 1256 é de 60% a longo prazo e 40% de curto prazo. Isso reduzirá a alíquota efetiva para cerca de 23%. Para a negociação de opções de índice em volumes maiores, isso pode fazer uma grande diferença.

ETFs como proxy para o índice.

Não seria bom ter o melhor dos dois mundos? Ou seja, a capacidade de negociar com o mercado mais amplo ou setor específico e ainda não ter os riscos associados à negociação de opções de índices dos próprios índices?

Existe uma maneira com os ETFs (Exchange Traded Funds). Não vou entrar em detalhes sobre o que é um ETF, a não ser dizer que ele é essencialmente uma ação apoiada pelas ações ou commodities que representa. Essa não é uma descrição 100% precisa, mas boa o suficiente para os propósitos desta discussão. Como com qualquer coisa que você negocie, entender bem o produto antes de negociar é uma boa ideia.

Negocio opções em muitos produtos ETF por vários motivos principais.

Eles representam um amplo setor ou commodity que eu quero negociar. Eles se comportam como um estoque em quase todos os aspectos. Eles geralmente são altamente líquidos e, portanto, as opções geralmente são muito líquidas.

Veja mais sobre por que eu negocio opções de ETF.

Apenas para referência, há uma pequena lista de ETFs, o índice que eles rastreiam e algumas características básicas sobre eles.

Há muitos outros ETFs que eu gosto de negociar que não acompanham os índices de mercado amplos, mas são ETFs setoriais ou regionais. Exemplos incluem XLF (Finanças), XLE (Energia), EEM (Mercados Emergentes) e EWZ (ações brasileiras),

A coisa boa sobre os ETFs é que existem grupos deles que representam o lado mais curto de uma negociação. Isso não é tão benéfico para os operadores de opções, mas é bom saber que eles estão lá de qualquer maneira.

Negociação de Opções.

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Opções de índice do Nasdaq 100.

As opções do índice Nasdaq 100 são contratos de opção em que o valor subjacente é baseado no nível do Nasdaq 100, um índice do mercado de ações que contém 100 dos maiores títulos não financeiros (com base na capitalização de mercado) listados na bolsa de valores Nasdaq. As empresas incluídas são de todos os principais grupos da indústria, como hardware e software de computadores, comércio varejista / atacadista, telecomunicações e biotecnologia.

O contrato de opção de índice Nasdaq 100 tem um valor subjacente que é igual ao valor total do nível do índice Nasdaq 100. A opção de índice Nasdaq 100 é negociada sob o símbolo NDX e tem um multiplicador de contrato de US $ 100.

A opção de índice NDX é uma opção de estilo europeu e só pode ser exercida no último dia útil antes da expiração.

Contratos de Opção de Índice Mini Nasdaq 100.

Para atender às necessidades dos investidores de varejo, contratos de menor porte com um valor nocional reduzido também estão disponíveis e atendem pelo nome de Mini-NDX. A opção de índice Mini-NDX é negociada sob o símbolo MNX e seu valor subjacente é reduzido para 1 / 10º da Nasdaq 100. O multiplicador de contrato para o Mini-NDX permanece o mesmo em $ 100.

Como negociar as opções de índice do Nasdaq 100.

Se você está otimista com o Nasdaq 100, pode lucrar com um aumento no seu valor comprando as opções de compra do Nasdaq 100 (NDX). Por outro lado, se você acredita que o índice Nasdaq 100 está prestes a cair, as opções de colocação de NDX devem ser compradas.

O exemplo a seguir descreve um cenário em que você compra uma opção de compra de NDX com valor próximo à expectativa de um aumento no nível do índice Nasdaq 100. Observe que, para simplificar, os custos de transação não foram incluídos nos cálculos.

Exemplo: Compre Opção de Compra NDX (Uma Estratégia de Alta)

Você observou que o nível atual do índice Nasdaq 100 é 1.251,47. O NDX é baseado no valor total do índice Nasdaq 100 subjacente e, portanto, é negociado em 1.251,47. Uma opção de compra de NDX no próximo mês com um preço de exercício próximo de 1.300 está sendo cotada a $ 83,43. Com um multiplicador de contrato de US $ 100,00, o prêmio que você precisa pagar para possuir a opção de compra é, portanto, de US $ 8.343,00.

Assumindo que por dia de vencimento da opção, o nível do índice Nasdaq 100 subiu 15% para 1.439,19 e correspondentemente, o NDX está agora sendo negociado a 1.439,19, uma vez que é baseado no valor total do índice Nasdaq 100 subjacente. Com o NDX agora significativamente mais alto que o preço de exercício da opção, sua opção de compra agora está no dinheiro. Ao exercer sua opção de compra, você receberá um valor de liquidação em dinheiro calculado usando a seguinte fórmula:

Montante de Liquidação Financeira = (Diferença entre o Valor de Liquidação do Índice e o Preço de Exercício) x Multiplicador de Contrato.

Então você receberá (1.439,19 - 1.300,00) x $ 100 = $ 13.919,05 do exercício da opção. Deduzindo o prêmio inicial de US $ 8.343,00 que você pagou para comprar a opção de compra, seu lucro líquido da longa estratégia de compra chegará a US $ 5.576,05.

Na prática, geralmente não é necessário exercer a opção de compra de índice para obter lucro. Você pode fechar a posição vendendo a opção de compra do NDX no mercado de opções. Os rendimentos da venda de opção também incluirão qualquer valor de tempo restante se ainda houver algum tempo antes da opção expirar.

No exemplo acima, como a venda da opção é realizada no dia da expiração, praticamente não há mais valor de tempo. O valor que você receberá da venda da opção NDX ainda será igual ao seu valor intrínseco.

Risco Downside Limitado.

Uma vantagem notável da longa estratégia de compra do Nasdaq 100 é que a perda máxima possível é limitada e é igual ao valor pago para comprar a opção de compra do NDX.

Suponha que o índice Nasdaq 100 tenha caído em 15%, empurrando o NDX para 1.063,75, o que está muito abaixo do preço de exercício da opção de 1.300. Agora, nesse cenário, não faria sentido algum exercer a opção de compra, pois isso resultaria em perda adicional. Felizmente, você está mantendo um contrato de opção, e não um contrato de futuros, e então você não é obrigado a fazer isso de qualquer maneira. Você pode simplesmente deixar a opção expirar sem valor e sua perda total será simplesmente o prêmio de opção de compra de $ 8.343,00.

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O que é a negociação de opções de índice e como funciona?

Opções de índice são derivativos financeiros baseados em índices de ações, como o S & P 500 ou o Dow Jones Industrial Average. Opções de índice dão ao investidor o direito de comprar ou vender o índice de ações subjacente por um período de tempo definido. Como as opções de índices são baseadas em uma grande cesta de ações do índice, os investidores podem facilmente diversificar suas carteiras negociando-as. As opções de índices são liquidadas em dinheiro quando exercidas, ao contrário das opções de ações individuais, em que a ação subjacente é transferida quando exercida.

As opções de índice são classificadas como de estilo europeu em vez de americanas para seu exercício. As opções de estilo europeu só podem ser exercidas no vencimento, enquanto as opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento até a expiração. As opções de índice são derivativos flexíveis e podem ser usadas para proteger uma carteira de ações composta por diferentes ações individuais ou por especular sobre a direção futura do índice.

Os investidores podem usar várias estratégias com opções de índice. As estratégias mais fáceis envolvem comprar uma chamada ou colocar no índice. Para fazer uma aposta no nível do índice subir, um investidor compra uma opção de compra definitiva. Para fazer a aposta oposta no índice cair, um investidor compra a opção de venda. Estratégias relacionadas envolvem a compra de spreads de call de touro e spreads de put put. Um spread de chamada de compra envolve a compra de uma opção de compra com um preço de exercício mais baixo e a venda de uma opção de compra a um preço mais alto. O urso colocar spread é exatamente o oposto. Ao vender uma opção mais fora do dinheiro, um investidor gasta menos no prêmio da opção pela posição. Estas estratégias permitem aos investidores obter um lucro limitado se o índice subir ou descer, mas arriscar menos capital devido à opção vendida.

Os investidores podem comprar opções de venda para proteger seus portfólios como uma forma de seguro. É provável que uma carteira de ações individuais esteja altamente correlacionada com o índice de ações do qual ela faz parte, ou seja, se os preços das ações caírem, o índice maior provavelmente declina. Em vez de comprar opções de venda para cada ação individual, o que exige custos de transação e prêmios significativos, os investidores podem comprar opções de venda no índice de ações. Isso pode limitar a perda da carteira, pois as posições da opção de venda ganham valor se o índice da ação cair. O investidor ainda retém o potencial de lucro da carteira, embora o lucro potencial seja reduzido pelo prêmio e pelos custos das opções de venda.

Outra estratégia popular para opções de índice é vender chamadas cobertas. Os investidores podem comprar o contrato subjacente para o índice de ações e, em seguida, vender opções de compra contra os contratos para gerar renda. Para um investidor com uma visão neutra ou pessimista do índice subjacente, a venda de uma opção de compra pode gerar lucro se o índice ficar de lado ou cair. Se o índice continuar, o investidor lucra com a posse do índice, mas perde dinheiro com o prêmio perdido da chamada vendida. Esta é uma estratégia mais avançada, já que o investidor precisa entender o delta de posição entre a opção vendida e o contrato subjacente para determinar totalmente o montante de risco envolvido.